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交通运输行业周报:铁路改革预期提升,民航运价改革推进

发布时间:2016-10-16    研究机构:兴业证券

投资要点

近期重点报告。《厦门国贸三季报预增点评》《中国国航:卡位核心枢纽,铸就高品质航线网络》《国内航线运价改革点评:市场化航线大幅增加,运价改革持续推进》

本周行情回溯。本周A股小幅反弹,上证指数上涨1.97%,交通运输板块上涨3.18%,板块总体表现优于上证指数,艾迪西、海峡股份、长航凤凰、怡亚通(002183)及大杨创世涨幅居前。

本周要闻简评。事件:10月11日,上海虹桥机场发生跑道侵入时间,一架东航A330客机与东航A320客机险些相撞。民航局调查后指出,这是一起塔台管制员遗忘飞机动态、违反工作标准造成的人为原因严重事故征候。民航局将有针对性地对多跑道大型繁忙机场的重点岗位、重点人员进行检查。民航局要求空管系统立即开展安全整顿,彻查并整改存在的问题。预计本次民航局对空管系统的整顿和排查将加剧一线城市枢纽机场的时刻紧张。事件:10月9日下午,中铁总任命原交通运输部副部长、国家铁路局局长陆东福接任中国铁路总公司总经理,原总经理盛光祖退休。我们预计陆总上任后将承担铁路十三五规划落实以及铁路改革的重任。铁总换帅对于当前改革预期较低、今年涨幅滞后的铁路运输公司而言是重要的正向催化剂,强烈建议买入铁路运输板块(广深铁路、铁龙物流、大秦铁路) 。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于892点,周跌3.1%;油运VLCC TD3 TCE收于45538美元/天,周涨21.6%。集运SCFI收于777点,周变涨9.8%,其中欧线运价755美元/TEU,周涨8%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量973.34万人次,同比增长14.4% ,环比-4.3%;收入客公里152.25亿客公里,同比增长17.9%,环比-4.2%;客座率75.8%,同比-4.1PT,环比-1.8PT;平均票价866元,同比-3.3%,环比-11.9%。

本周观点:(1)快递行业成长空间巨大,今年业务量超预期、中西部加速增长带来规模效应,而快递价格战告一段落,利润有望超预期,强烈看好快递行业,建议买入新海股份(韵达)、艾迪西(申通)、大杨创世(圆通)。(2)高速公路公司兼具低估值、高股息率特征和国企改革动力,行业利空出尽预计三季报业绩稳定增长,推荐山东高速、深高速、宁沪高速和粤高速;(3)铁路总公司换帅,铁路改革预期将提速,建议布局广深铁路、铁龙物流、大秦铁路(4)航空三季度报表业绩大幅增长,第四季度观察运力调整情况;由于去年三季度汇兑损益较大,今年航空公司美元负债的大幅降低使得汇兑弹性变小,汇兑损失同比是确定性改善;由于去年第四季度票价和客座率基数较低,依然存在4季度淡季不淡的可能性(继续观察航空公司调整运力情况)。

本周推荐组合:广深铁路、艾迪西、山东高速、白云机场、天海投资

风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败

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